苹果千亿现金中的隐秘流向：试图买断供应链

　　苹果公司(Apple)拥有1千亿美元现金，把这笔钱花出去的方式有很多种。新开更多的零售店?打钩。建立更多的服务器群以支持其iCloud服务?打钩。在加州库比蒂诺打造第二个园区来容纳迅速增长的员工团队?打钩。收购公司并扩充研发力量?打钩。派发股息并回购股票?打钩，打钩。

　　那么，买断自身供应链又如何?许多位列福布斯全球企业2000强榜单的高科技制造商都梦想着掌控零部件买价，并确保关键部件能够按需流动。苹果是极少数拥有财力实现这一梦想的公司之一，具体的方式是，购买生产设备装配亚洲现有和新开的工厂，然后交由其他人来运营。据密切关注苹果动向的人士透露，苹果公司已经开始朝着这一目标部署其现金储备。这是一项很可能将延续消费电子市场瓦解趋势的战略。迄今为止，苹果公司一直在这一领域扮演着.者的角色。

　　这家iPhone手机制造商在海外囤积了大约640亿美元的现金，这些资金适用极具吸引力的低税率(5%)，但其利息收入也微乎其微，几近于零。但如果苹果公司选择把这些钱带回美国本土，迎接它的将是高达35%的税率——这并非一个令人愉悦的前景。用这些钱来扩大海外工厂的产能，显然更能激发起苹果公司的兴趣。苹果公司虽然需要承担折旧费用，但可由此压低生产成本。这还意味着，这家公司能够继续提高产量，以满足市场近期对iPhone和iPad似乎欲壑难填的需求，并为传言中的革命性新产品(比如一种互动电视)奠定长期的产能准备。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)指出，这正是苹果公司CEO蒂姆·库克(Tim Cook)目前在做的事情。自史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)于1998年把他招致麾下以来，这位运营专家一直负责管理苹果公司的供应链事务。休伯蒂认为这一举动极具“独创性”。“苹果正在其供应链中形成垄断地位，从而使它们获得了一种超越数量和规模的优势。如果苹果拥有自己的生产设备，那就意味着它的供应商不能生产惠普(HP)电脑或HTC智能手机。”她说。

　　休伯蒂花费了一些时间才弄清楚苹果公司究竟想用这笔钱做些什么事情。去年10月份，苹果发布公告称该公司计划在2012年花费71亿美元用于资本支出项目，这一数额远高于去年的43亿美元。许多人当时费尽脑汁也想不出苹果公司将如何使用这些资金，而且这笔钱并不包括苹果为开设新零售店而拨出的9亿美元。

　　即使在计入为支持云服务而建造的数据中心，在一片原本归惠普公司所有的土地上兴建占地175英亩的全新园区、以及为容纳苹果独特的产品设计而开发的专用工具等支出项目之后，依然有大量的资本支出项目未予说明。

　　在与亚洲供应商进行了深入的谈论之后，休伯蒂终于解开了苹果公司资本开支的秘密，这个秘密与苹果公司所称的“制造工艺设备”密切相关。“设身处地为诺基亚(Nokia)、摩托罗拉(Motorola)、惠普和戴尔(Dell)等公司的供应商想一想，它们的业务极不稳定。供应商不得不为这些公司扩充产能，当产品卖得不好时，它们的利润率就会随之下降，”她说。“如果有位客户主动上门对供应商说， 我来承担设备风险，设备归我所有，这样你就不必为折旧费用劳神。我帮你消除掉业务的不确定性 ，大多数供应商都不会对这样的好事说不。”

　　在被问及供应链计划时，苹果方面再次引述该公司就资本支出项目发布的公开声明。在3月19日就苹果公司将如何使用1000亿美元现金一事召开的电话会议上，库克确实曾把“供应链中的资本支出”归入其他支出项目之列。

　　这项计划很可能是这样：苹果出资为供应商购买设备，供应商建立工厂、聘用工人并负责日常运营;苹果依然拥有部分设备，并承担折旧费用，但承担的比例还不得而知(因为苹果并未透露这方面的讯息)。休伯蒂认为，这笔71亿美元资本支出的大多数将被用来为供应商购买设备。

　　休伯蒂预测称，苹果对自身供应链的投资，再加上不断增长的规模，以及为锁定内存和显示器等关键部件供应而预先付款这一惯常做法，意味着该公司每年的成本将减少15%到20%。这不仅有助于维持iPhone和iPad的高利润率(前者的利润率为50%以上，后者为40%左右)，还可以让库克灵活地考虑是否进军利润率低但数量庞大的市场(比如电视)，是否降低上一代产品的价格以吸引成本意识强的消费者，就像苹果在发布新款iPad时将iPad 2降价100美元那样。

　　苹果手机和平板电脑40%以上的毛利率，是促使包括休伯蒂在内的分析师和投资者预言苹果股价将在2到3年内突破1000美元大关(目前的股价约为609美元)的部分原因。倘若这一预言成真，这家从硅谷车库中走出来的企业就将成为首家市值达到1万亿美元的公司。

　　代达罗斯资本公司(Daedalus Capital)的斯蒂芬·科尔曼(Stephen Coleman)自2004年以来一直都在买进苹果股票。在他看来，苹果市值突破1万亿美元的历史性时刻甚至有可能来得更早一些。科尔曼现在依然记得当他在2007年预测苹果股价将突破200美元时被许多投资者冷嘲热讽那一幕。他认为，苹果股价将在今年晚些时候突破1000美元。科尔曼相信，在今夏推出新一代iPhone手机之后，苹果公司将继续保持对谷歌、三星(Samsung)、微软和HTC等智能手机竞争对手的领先地位。同时，苹果将说服更多消费者舍弃惠普、戴尔和宏碁(Acer)电脑，转而购买iPad平板电脑。

　　科尔曼正在等待苹果公司将于4月24日发布的财务报告，以判断他设定的时间表是否现实。在中国电信(China Telecom)新款iPhone手机销量和第三代iPad(已于3月16日正式上市)订单的推动下，苹果公司2012年第一季度的销售额预期将增长47%，至360亿美元。每股收益预计为9.86美元，远高于去年同期的6.40美元。

　　有一些唱反调的人坚称苹果的好日子不会持久，库克和他的团队无法保持苹果公司在移动设备市场的增长态势，看好苹果发展前景的人简直疯了。但科尔曼认为他能笑到最后。“我生活在现实世界之中，”他说，“当我看到中国消费者抢购iPhone手机的疯狂景象，听到库克在一个又一个季度的电话会议上表示苹果的产量无法满足需求时，我知道我没有理由预测苹果的销售额将下跌。”

　　新闻来源：iPhone中文网